بعد بيانات التضخم.. هل يطلق وارش موجة تشديد جديدة؟
14:28 - 11 نوفمبر 2026
يواجه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي كيفن وارش ضغوطاً متزايدة للمضي قدماً في تشديد السياسة النقدية، بعدما أظهرت أحدث بيانات التضخم استمرار الضغوط السعرية عند مستويات تفوق مستهدف البنك المركزي، مما عزز التوقعات بإقرار رفع جديد لأسعار الفائدة خلال الاجتماع المقبل، بحسب وكالة بلومبرغ نيوز.
وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 0.4 بالمئة خلال أكتوبر مقارنة بالشهر السابق، متجاوزاً توقعات الاقتصاديين البالغة 0.3 بالمئة، وفق بيانات مكتب إحصاءات العمل الأميركي.
وتشير تقديرات بلومبرغ إيكونوميكس إلى أن التضخم السنوي يعادل نحو 3.9 بالمئة، أي ما يقرب من ضعف المستوى المستهدف من قبل الاحتياطي الفيدرالي والبالغ 2 بالمئة.
أخبار ذات صلة
رسالة من الناخبين والأسواق
وبحسب وكالة بلومبرغ نيوز، يرى محللون أن نتائج انتخابات التجديد النصفي الأميركية، التي منحت الديمقراطيين السيطرة على مجلسي الكونغرس، حملت رسالة واضحة لصناع السياسة الاقتصادية مفادها أن الناخبين لا يزالون يشعرون بوطأة ارتفاع تكاليف المعيشة.
وأظهرت تفاصيل تقرير التضخم استمرار الضغوط على السلع الأساسية التي تؤثر بشكل مباشر على الأسر الأميركية، حيث:
- ارتفعت أسعار الغذاء المنزلي بنسبة 0.4 بالمئة، وهي أكبر زيادة منذ أبريل.
- قفزت أسعار الكهرباء بنسبة 0.9 بالمئة.
- ارتفعت أسعار الوقود بنسبة 0.7 بالمئة للشهر الثالث على التوالي.
- زادت أسعار الألعاب للشهر الثاني على التوالي، لتصبح أعلى بأكثر من 9 بالمئة مقارنة بموسم أعياد الميلاد الماضي.
تاريخ طويل من التشديد النقدي
ويُعرف كيفن وارش بمواقفه المتشددة تجاه التضخم منذ فترة عضويته السابقة في مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي بين عامي 2006 و2011.
فقد عارض خلال تلك الفترة برامج التيسير الكمي التي أطلقها الرئيس الأسبق للاحتياطي الفيدرالي بن برنانكي لدعم الاقتصاد الأميركي عقب الأزمة المالية العالمية.
كما انتقد لاحقاً السياسات النقدية التيسيرية خلال جائحة كورونا، إلى جانب تخفيضات أسعار الفائدة التي جرت في عام 2024.
ويرى مراقبون أن هذا السجل يجعل وارش أكثر ميلاً إلى تشديد السياسة النقدية مقارنة ببعض أسلافه، رغم أن تعيينه من قبل الرئيس الأميركي دونالد ترامب كان مفاجئاً للكثيرين نظراً إلى أن ترامب دافع مراراً عن أسعار فائدة منخفضة وسياسات نقدية أكثر مرونة.
أخبار ذات صلة
التضخم أكثر تعقيداً من المؤشرات الأساسية
ورغم أن معدل التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة، ارتفع بوتيرة أقل بلغت 0.3 بالمئة خلال أكتوبر، فإن عدداً من الاقتصاديين يحذرون من التركيز المفرط على هذا المؤشر.
فاستبعاد الغذاء والطاقة قد يمنح صورة أكثر استقراراً لاتجاهات الأسعار، لكنه لا يعكس بشكل كامل الضغوط التي يواجهها المستهلكون في حياتهم اليومية.
ويقول محللون إن الاقتصاد الأميركي بات يواجه سلسلة من الصدمات المتكررة، تشمل الرسوم الجمركية والتوترات الجيوسياسية وارتفاع تكاليف الطاقة، ما يقلل من فاعلية الاعتماد على المؤشرات الأساسية فقط في تقييم مخاطر التضخم.
ضغوط من الرسوم الجمركية والطاقة
ويرى خبراء أن جزءاً من ارتفاع الأسعار الحالي قد يعود إلى التأثير المتأخر للرسوم الجمركية، خاصة في بعض السلع الاستهلاكية.
كما أن ارتفاع تكاليف الطاقة والنقل خلال الأشهر الماضية انعكس على أسعار الغذاء والسلع الأخرى، في وقت تشير فيه استطلاعات الأعمال إلى أن العديد من الشركات تستعد لتمرير زيادات إضافية في الأسعار خلال العام المقبل.
الحذر لا يزال مطلوباً
ورغم تصاعد الدعوات إلى مزيد من التشديد النقدي، يرى مراقبون أن الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى موازنة مكافحة التضخم مع المخاطر المتزايدة التي بدأت تظهر في بعض أجزاء النظام المالي، لا سيما أسواق الائتمان.
كما أن صناع السياسة النقدية سيواصلون مراقبة البيانات الاقتصادية القادمة قبل اتخاذ قرارهم في ديسمبر، مع التأكيد على عدم المبالغة في تفسير قراءة شهرية واحدة.
ثلاثة تقارير متتالية مقلقة
لكن ما يزيد الضغوط على الاحتياطي الفيدرالي هو أن تقرير أكتوبر يمثل ثالث قراءة تضخم متتالية تأتي أعلى من التوقعات أو تعكس تباطؤاً أبطأ من المأمول.
ويرى اقتصاديون أن الاتجاه قصير الأجل للتضخم لا يزال غير مريح، فيما تبدو الصورة طويلة الأجل أكثر تعقيداً بعد سنوات من الضغوط السعرية المرتفعة.
وفي هذا السياق، يبدو أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش يقترب من واحد من أهم قراراته منذ توليه المنصب، في وقت تتزايد فيه المطالب بإعادة التضخم إلى السيطرة حتى لو تطلب الأمر مزيداً من رفع أسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة.
